Російський уряд бореться з дефіцитом бюджету через залучення банків та центробанк

Російський уряд стикається з проблемами залучення необхідних коштів на фінансовому ринку, тому змушений спонукати державні банки купувати облігації федерального займу. Центробанк забезпечує для цього процесу необхідну ліквідність.

Міністерство фінансів Росії випускає боргові цінні папери, які купують держбанки, а центробанк підтримує їх додатковими ресурсами. Це призводить до того, що державний борг перетворюється на інструмент непрямої емісії. Хоча бюджет отримує кошти, зростає залежність економіки від друкування рубля і ризик інфляції.

Станом на 1 липня російські банки вже володіли державними облігаціями на суму близько 248,1 мільярдів доларів, що становить майже 9% від активів банківського сектору. Від початку року цей портфель зріс на 6,5 мільярдів доларів. Основним фактором таких дій є швидке зростання дефіциту бюджету, який за перше півріччя 2026 року досяг майже 77 мільярдів доларів через значні військові витрати. Додаткові видатки на війну можуть перевищити заплановане ще на 51,3–64,1 мільярдів доларів, частину з яких планують покрити новими запозиченнями.

Центробанк РФ передбачає, що річний дефіцит може зрости до 105,1 мільярдів доларів, адже російський ринок не готовий фінансувати бюджет на запропонованих умовах. Найбагатші підприємці Росії шукають можливості перевести капітали у криптовалюту та закордонну нерухомість. З квітня фондовий ринок Росії втратив 30% своєї вартості, повернувшись до рівня 2016 року.